Overheid pompt 3,5 miljard in KBC, aandeel verliest

HLN update De Belgische staat versterkt het kapitaal van KBC met 3,5 miljard euro, melden minister van Financiën Didier Reynders en KBC-ceo André Bergen. Het gaat om een operatie gelijkaardig aan wat in Nederland gebeurde met ING. Intussen heeft het aandeel 6,55 procent verloren en is het nog 24,95 euro waard.

"Preventieve actie"
De operatie, aldus Reynders, is verschillend met wat de regering al deed voor Fortis, Dexia en Ethias. KBC heeft immers geen tekort aan liquiditeit of solvabiliteit. "Het is een preventieve actie, om het eigen vermogen te verhogen en zo de goede positie van KBC op de markt te behouden". Maar, aldus Reynders, al is het een ander verhaal voor KBC dan voor de andere banken, de doelstelling van de regering is dezelfde: de bescherming van de spaarders.

"Gewijzigde marktsituatie"
Als motivatie voor de versterking van haar financiële positie verwijst KBC naar "fundamentele" veranderingen op de markt. Sleutelmomenten, aldus ceo André Bergen, waren de 10 miljard euro van de Nederlandse staat voor ING en de kapitalisatie bij zes belangrijke Franse banken. "Hierdoor werd het referentiepunt voor een voldoende kapitalisering grondig verlegd", dixit de KBC-hoofdbankier.

Overheid was nodig
Volgens Bergen is de beschikbaarheid van lange termijn-gelden op de markten vandaag zo goed als onbestaande. Daarom wendde KBC zich tot de overheid. De bank wendde zich evenmin tot haar grote bestaande aandeelhouders. Volgens Bergen gaat het immers om een substantieel bedrag, moet rekening worden gehouden met het evenwicht tussen de aandeelhoudersgroepen "en is het makkelijker om met een grote partner te praten". Die belangrijke aandeelhouders hadden overigens al veel middelen gebruikt, hetzij om hun positie op te trekken of -de Vlaamse families- "om een andere groep te proberen helpen".

ING als voorbeeld
Voor de uitwerking van de versterking keken KBC en de regering over de grens naar wat Den Haag en ING overeenkwamen. KBC doet een emissie van 3,5 miljard euro aan schuldinstrumenten, die wordt onderschreven door de staat. Door de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen worden de effecten erkend als kernkapitaal, zonder verwatering voor de bestaande aandeelhouders. Dat gebeurt aan een intrest van 8,5 pct. De regering krijgt ook twee vertegenwoordigers in de raad van bestuur van de groep, met ook een vertegenwoordiging in het audit-, het bezoldigings- en benoemingscomité. Er is een vetorecht voor een beperkt aantal belangrijke beslissingen, bijvoorbeeld de uitgifte of inkoop van eigen aandelen, grote overnames of de renumeratiepolitiek.

Geen coupon uitbetalen
De transactie zal vermoedelijk tegen het einde van 2008 zijn afgerond. De schuldinstrumenten worden uitgegeven tegen 29,50 euro per effect of de gemiddelde slotkoers van de voorbije drie dagen. Er wordt overigens geen coupon uitbetaald wanneer geen dividend op gewone aandelen wordt uitgekeerd.

Geen dividend uitkeren
KBC heeft beslist, gelet op de uitzonderlijke omstandigheden, het dividend over het jaar 2008 te schrappen. Op die manier dragen ook de bestaande aandeelhouders hun steentje bij. KBC heeft het recht de effecten terug te kopen tegen 150 pct van de uitgifteprijs. De staat kan dan evenwel eisen dat de terugkoop gebeurt door de omruiling van een effect tegen een gewoon aandeel. Zo kan de staat profiteren van een sterk stijgende beurskoers in de toekomst. KBC heeft tevens het recht om de effecten te ruilen in aandelen, maar hier kan de staat kiezen voor cash terugbetaling tegen 100 pct van de uitgifteprijs. Zo kan de staat niet het slachtoffer worden van dalende koersen.

Kernkapitaal versterken
Volgens Bergen wordt KBC met de versterking hiermee "een van de best gekapitaliseerde groepen van Europa". De groep zal de opbrengst van de transactie gebruiken om zijn kernkapitaal voor de bankactiviteiten te versterken met 2,25 miljard euro en de solvabiliteitsmarge van de verzekeringsactiviteiten met 1,25 miljard euro te vergroten. Na de transactie zal de bancaire kapitaalratio (Tier-1) zijn opgetrokken tot 10,7 pct, waarvan 8,2 pct kernkapitaal Tier-1.

Overheid investeerde al 19,9 miljard
Volgens Reynders legde de overheid de voorbije weken al in totaal 19,9 miljard euro op tafel voor de financiële instellingen, via leningen en kapitaalversterkingen. Het ging om de tussenkomsten voor Fortis (11,9 miljard euro + een lening van 3 miljard euro), Dexia (1 miljard euro), Ethias (500 miljoen) en KBC (3,5 miljard euro). KBC is niet zinnens in te schrijven op de garantieregeling die de regering alle banken biedt. "Met de huidige ratio's zou dit niet nodig moeten zijn", aldus Bergen. (belga/vsv)
27/10/08 08u44