VW Duitsland plukte Vorst kaal


Het Duits moederconcern van Volkswagen in Vorst haalde de afgelopen vijf jaar systematisch meer geld uit VW Vorst dan er winst gemaakt werd. Financieel specialiste Annemie Boudrez spreekt van roofbouw.


ANNEMIE Boudrez, docente vennootschapsrecht, financiële analyse en consolidatie aan de Katho, departement Hantal in Kortrijk, zegt dat de evolutie die Volkswagen Vorst doorgemaakt heeft de jongste jaren ,,verbazend" is.

,,Ik had de jaarrekeningen van de auto-industrie in België al eens doorgelicht naar aanleiding van de sluiting van Renault Vilvoorde. Vorst kwam er toen als één van de beste bedrijven uit. Dat beeld is nu totaal veranderd.''

Boudrez stelt vast dat het Duits moederhuis over de jongste vijf jaar - de periode 2001-2005 - 306.708.000 euro dividend uit Vorst haalde. ,,En dat was 206,7 miljoen euro méér dan de winst over die periode.'' Daardoor werd het eigen vermogen uitgehold en verminderde de financiële sterkte van Vorst (de solvabiliteitsratio of eigen vermogen over totaal vermogen) van 43 procent naar minder dan 20 procent.

,,Indien Duitsland zich beperkt zou hebben tot de uitkering van de gemaakte winst, had Vorst nu nog een solvabiliteit van 45,94 procent. Dit komt neer op een roofbouwoperatie", meent Boudrez. ,,Op zijn minst is er de indruk dat VW Duitsland de jongste jaren haar vermogen uit de onderneming heeft gehaald."

In 2003 verstrekt het moederhuis dan voor het eerst een lening op korte termijn aan Vorst. Het positief bedrijfskapitaal van Vorst slaat om in een tekort. ,,Het betekent dat vaste activa machinepark, gebouwen, participaties in andere ondernemingen...) voor een groot gedeelte gefinancierd werden met korte termijnkredieten.

,,Dat druist in tegen het principe dat je activa die vast liggen, moet financieren met middelen op lange termijn.'' Boudrez merkt op dat Vorst van een situatie van geldoverschot, afgleed naar liquiditeitstekorten. In 2005 kwam dat liquiditeitstekort uit op 61,93 miljoen euro.

,,Als je weet dat er in 2001 nog een liquiditeitsoverschot was van 222,1 miljoen, dan zie je wat er de jongste jaren bij VW Vorst is gebeurd," zegt Boudrez. Ook de drie opeenvolgende RSZ-dagvaardingen zijn hiervan getuige.

Opvallend is dat de post personeelskosten over diezelfde periode positief evolueerde. Boudrez meet dit door het aandeel te meten van het personeel in de bruto toegevoegde waarde die in Vorst gecreëerd werd. De toegevoegde waarde is de waarde van de productie, min de waarde van de toegeleverde goederen en diensten).

De personeelskosten in de bruto toegevoegde waarde zakte van het hoge 83,42 procent in 2001 naar 68,86 procent in 2005. ,,Het is opvallend dat de werknemers belangrijke inspanningen leverden zoals blijkt uit de productiviteit'', zegt Boudrez.

De bruto toegevoegde waarde per werknemer steeg over de jongste vijf jaar van 63.000 euro naar 84.000 euro per werknemer. Dat is een productiviteitsstijging van 33 procent.

Boudrez merkt droogjes op dat de VW vestiging de jongste jaren ook een pak kapitaalsubsidies ophaalde. Eind 2005 staat nog een bedrag van 582.000 euro kapitaalssubsidies op de balans. Die kapitaalsubsidies worden door de overheid onder bepaalde voorwaarden toegekend bij investeringen gefinancierd met eigen vermogen.

Is er sprake bij VW van een aangekondigde begrafenis? ,,Ik lees in het verslag van de Raad van Bestuur bij de jaarrekening 2005 een opmerkelijke zin. ,,De capaciteitsbenutting bij VW Vorst hangt af van de bestellingen van de VW Groep. Tegenover vorig jaar is het risico gestegen want er wordt in Vorst nog maar één enkel model vervaardigd en een compensatie door andere modellen is niet meer mogelijk.". De verklaring komt van R. Jung, Dr. G. Koch en Dr. W. Neuberger.

,,Men kan zich afvragen of men aan al deze financiële en andere signalen niet kon aflezen waar het met Volkswagen Vorst naar toe ging." ,,Hoe efficiënt werkte de ondernemingsraad?''


DS, 11-12-2006(pdd)

__________________
"Never argue with an idiot, they'll just bring you
down to their level and beat you with experience." (c)TB