‘Ook andere banken zullen in de problemen komen’


ING-hoofdeconoom Peter Vanden Houte is ervan overtuigd dat er een grote reddingsoperatie zit aan te komen zoals enkele jaren geleden. Het verhaal Dexia zal dus navolging krijgen. Vanden Houte krijgt gelijk van Etienne de Callataÿ, hoofdeconoom bij Bank Degroof. Dat vertelden beide hoofdeconomen in een uitzending van Z-talk Goossens.


Volgens Etienne de Callataÿ is de huidige situatie rond Dexia geen verrassing te noemen. De bank zat volgens hem al langer in de problemen. ‘Het gaat wel om een versnelling van de problemen.’

Op de vraag hoe het mogelijk is dat we dit opnieuw meemaken na het bankendebacle in 2008 antwoordt de Callataÿ: ‘Het is een erfenis van eerder gemaakte strategische fouten en ook van een omgeving die tot niet zo heel lang geleden gunstig was voor staatsobligaties en die plots sinds 2009 – 2010 niet meer zo goed is geworden.’


Dexia geen alleenstaand geval

Dexia was een bank met een grote hefboom naar staatsobligaties. Obligaties die door de huidige economische context onder druk komen te staan. Met grote gevolgen voor de bank. De huidige problemen bij Dexia komen er na twee reeksen van stresstesten.

‘Stresstesten die te vriendelijk geweest zijn’, aldus de Callataÿ. ‘En we moeten misschien wel vrezen voor andere grote problemen, in België of in het buitenland. Men spreekt over Dexia als het eerste slachtoffer van de staatsobligatiecrisis. Als men over een eerste slachtoffer spreekt dan wil dit zeggen dat er ook een tweede en een derde kunnen komen.’

Bovendien vindt Vanden Houte de huidige situatie paradoxaal. ‘In de meeste landen heeft de banksector geïnvesteerd in de eigen staatsobligaties. Die banken zijn dan in gevaar, want die hebben staatsobligaties waar waardeverminderingen kunnen opzitten. Die moeten dan geherkapitaliseerd worden. Dat gebeurt dan door de eigen overheid, die eigenlijk aan de basis van het probleem ligt. In die redenering zit een duidelijke kink.’

Volgens Vanden Houte moet men voor een aantal banken duidelijk een herfinanciering vinden, maar hij denkt dat men dit eerder op Europees niveau zal moeten zoeken. Daarbij denkt hij dan aan het Europese noodfonds EFSF (European Financial Stability Facility).


Grote reddingsoperatie zoals drie jaar geleden?

Volgens de Callataÿ moet dat verwacht worden. ‘Er zal een grote reddingsoperatie komen zoals enkele jaren geleden, met waarschijnlijk gedeeltelijke nationaliseringen van sommige instellingen. Er zal vandaag immers geen enkele privé-aandeelhouder bereid zijn om geld in deze instellingen te pompen.’

Een grootschalige herfinanciering van het bankwezen is dus aan de orde met bedragen die in de tientallen miljarden kunnen oplopen.

Het cijfer van 200 miljard dat het Internationaal Monetair Fonds vooropstelt moet volgens Vanden Houte van ING wel met een korrel zout worden genomen. ‘Banken waren in 2008 minder goed gekapitaliseerd als vandaag. Op een paar uitzonderingen na ligt de gemiddelde kapitaalratio van banken veel hoger dan een paar jaar geleden, gelukkig maar.’

‘Het IMF neemt in haar berekeningen de CDS, de fameuse ‘credit default swaps’, in acht’, aldus Vanden Houte. ‘Dat is een verzekeringspremie die beleggers betalen om zich in te dekken tegen wanbetalingen. Die premies situeren zich in een markt die hevig aan overdrijving is blootgesteld. Het IMF gaat verliezen van deze CDS-producten op basis van paniekscenario’s berekenen.’


Groter risico op faillissementen dan een paar jaar geleden

‘Ik moet wel toegeven, er is een groter faillissementsrisico dan een paar jaar geleden. Daarom overdrijft het IMF een beetje in haar berekeningen. De waarheid lig een beetje in het midden’, volgens de ING-hoofdeconoom.

‘De situatie zal minder erg zijn dan in 2008. Het is echter duidelijk dat er nog gevallen komen zoals Dexia’, zegt Vanden Houte. De Gallataÿ van Bank Degroof treedt hem bij.

Beide hoofdeconomen zien voor hun eigen bank overigens geen problemen en bevestigen dat ‘veel spaarders in paniek raken’ en bij hun bank komen aankloppen.


DSBiz, 07-10-2011

__________________
"Never argue with an idiot, they'll just bring you
down to their level and beat you with experience." (c)TB