‘We zoeken geld tot in Kazachstan’


1. Dexia heeft afgelopen jaar 1,08 miljard verloren. Hoe slecht is dat cijfer?

Volgens ceo Karel De Boeck is het beter dan verwacht. Het recurrent verlies kwam uit op 669 miljoen, terwijl Dexia een verlies van 950 miljoen had verwacht. ‘Een combinatie van inspanningen en geluk.’ Ter vergelijking: in 2012 verloor Dexia nog 2,9 miljard, in 2011 was dat 11,6 miljard.


2. Wat brengt 2014?

De 669 miljoen zou circa 450 miljoen euro worden. Dexia betaalt nog altijd meer rente dan het rente ontvangt op zijn gigantische beleggingsportefeuille. De financieringskosten nemen echter per kwartaal met zo’n 20 miljoen euro af. Dat komt omdat dure leningen op vervaldag komen. Vorig jaar waren er 1,08 miljard financieringskosten maar slechts 830 miljoen inkomsten van de beleggingsportefeuilles.

Dexia heeft ook contacten om het Italiaanse Crediop te verkopen. Die dochter staat nog voor 900 miljoen (het eigen vermogen) in de boeken. De verkoop zou de balans versneld inkrimpen, maar zou verliezen veroorzaken. Bovendien is het nog onduidelijk welke risico’s een kandidaat-koper bij Dexia wil achterlaten.


3. Hoeveel miljard heeft Belfius nog te goed van Dexia?

Belfius was de melkkoe voor de Franse bank Dexia Crédit Local. Op de piek had Belfius 56 miljard euro te goed. Dat is gedaald tot 13 miljard euro en is afgedekt door een staatswaarborg.

Belfius kan het geld begin volgend jaar opeisen, maar Dexia weet nog niet hoe het dat kan terugbetalen. Eén van de ideeën is een spreiding van de terugbetaling. Een ander idee is om nu al een buffer aan te leggen.


4. Hoe groot is de kans dat de overheden het kapitaal van Dexia moeten verhogen?

De asset quality review (doorlichting van de banken) die Europa uitvoert, kan betekenen dat Dexia een slecht rapport krijgt en kapitaal moet aantrekken. De Boeck gaat ervan uit dat de toezichthouder rekening zal houden met het uitdovend karakter van Dexia, maar het is niet zeker dat dat gebeurt.


5. Wat doet Dexia in Puerto Rico en Detroit?

Tijdens de jaren van blinde groei kocht Dexia overal leningen op. De portefeuille in Amerika is ongeveer even groot als de Franse portefeuille en goed voor 27 miljard euro. De Boeck zei gisteren dat de kwaliteit van die Amerikaanse portefeuille slechter is dan die van de Zuid-Europese landen. De afbouw ervan verloopt ook trager. Alleen al voor het Amerikaanse protectoraat Puerto Rico en de stad Detroit legde Dexia afgelopen jaar een voorziening aan van 223,5 miljoen dollar. De Boeck zei gisteren dat Dexia 18 ‘work out dossiers’ heeft, een eufemistische term voor probleemdossiers. De globale omvang van die probleemportefeuille is niet bekend.


6. Vindt Dexia voldoende geld om zijn portefeuille te financieren?

Dexia was vorig jaar nog voor 34 miljard euro of een vijfde van zijn financieringsbehoeften afhankelijk van de centrale banken. In het eerste kwartaal van volgend jaar vervalt 25 miljard financiering, waarvan 12 miljard bij de centrale banken. Dexia houdt regelmatig een roadshow om beleggers warm te maken voor zijn obligaties. Die zijn gegarandeerd door de Belgische, Franse en Luxemburgse overheid. ‘We gaan tot in Kazachstan beleggers zoeken’, zegt De Boeck. Beleggers vinden het verhaal van drie garanties complex.


DS, 21-02-2014 (Pascal Dendooven)

__________________
"Never argue with an idiot, they'll just bring you
down to their level and beat you with experience." (c)TB