Chinezen stillen honger bij Italianen


Het Chinese staatsbedrijf ChemChina lanceert een overnamebod op de Italiaanse bandenproducent Pirelli. Chinese investeerders azen steeds vaker op Europese en in het bijzonder Italiaanse bedrijven.


Als de Chinezen meeval hebben, is de 143 jaar oude bandenproducent Pirelli niet langer Italiaans maar Chinees. Het Chinese staatsbedrijf ChemChina heeft, samen met huidig eigenaar Marco Tronchetti Provera en het Russische Rossneft, een overnamebod gelanceerd op het Italiaanse monument. Of ChemChina, dat vandaag behalve banden ook meststoffen en andere chemicaliën maakt, de buit binnenhaalt, is nog niet zeker. Gisteren ging het aandeel op de beurs boven de biedprijs. Dat geeft aan dat beleggers erop speculeren dat de minderheidsaandeelhouders niet akkoord zullen gaan met het bod.


Tegenbod

In de Italiaanse pers wordt ook gespeculeerd op een tegenbod van het Franse Michelin of het Duitse Continental. Andere waarnemers achten dat weinig waarschijnlijk omdat ChemChina de steun geniet van de grootste aandeelhouder.

Dat Chinese investeerders azen op dit Europese topmerk, is lang geen alleenstaand geval. In 2014 investeerden Chinezen 16,5 miljard euro in Europa. Dat is dubbel zoveel als een jaar eerder, blijkt uit cijfers van Rhodium, een Chinese onderzoeksgroep. Italiaanse bedrijven waren, na de Britse bedrijven, de grootste overnamedoelwitten. Geen toeval, zegt een bankier die bij de Pirelli-deal betrokken is, aan het persagentschap Reuters. ‘De Chinezen hebben het kapitaal. Italië heeft de merken, de producten, de knowhow, maar geen geld.’

De Chinezen profiteren van de recente daling van de wisselkoers van de euro, maar de trend is al langer aan de gang. Al sinds de schuldencrisis in de eurozone. Doordat andere investeerders hun biezen pakten, konden de Chinezen zich vaak voor een redelijke prijs inkopen in bedrijven met wereldwijde faam, zoals de automerken Saab en Volvo.

De recente stijging wordt ook verklaard door het feit dat de Chinese overheid steeds minder beperkingen oplegt aan buitenlandse investeringen.

Dat Italië nadrukkelijk bij de Chinezen in beeld komt, heeft te maken met de zwakke economie. ‘Italië is een van de meest open Europese economieën en er wordt te weinig geïnvesteerd’, zegt een zakenbankier aan Reuters.

Het verklaart waarom de Italiaanse overheid zich niet langer verzet tegen buitenlandse overnames. Opmerkelijk is ook dat Italiaanse premier Renzi over alle onderwerpen onvermoeibaar tweet, maar muisstil bleef over Pirelli. De Italiaanse regering laat geen protectionistische geluiden horen, ook niet als een monument als Pirelli in buitenlandse handen valt.

Als de Chinezen de deal rond krijgen, wordt opnieuw een baken verzet. Terwijl de Chinezen in het verleden meestal voor minderheidsinvesteringen gingen, zouden ze nu 50,1 procent van de aandelen krijgen. ‘Het is een duidelijk signaal dat ze niet langer op de achtergrond willen blijven’, aldus durfkapitalist Alberto Forchielli.

De Chinezen kunnen wel niet zonder slag of stoot de hoofdzetel verhuizen. Om Italië te verlaten, moet 90 procent van de aandeelhouders akkoord gaan.

Maar er is weinig discussie bij bankiers wie de macht naar zich toetrekt. ‘De komende jaren zullen we een machtsverschuiving zien. Uiteindelijk zullen de Chinezen aan de touwtjes trekken.’


Europese merken in Chinese handen

Chinezen investeerden gretig in Europese bedrijven. Vaak gaat het om een minderheidsaandeel.

+Automerken Saab en Volvo

+Voetbalclubs Atletico Madrid en ADO Den Haag

+Verzekeringsmaatschappij Fidea

+Handtassenmerk Delvaux

+Windturbineproducent Ansaldo

+Drogisterij Kruidvat en parfumketen Paris XL

+Reisketens Club Med en Thomas Cook

+Meer dan 100 Bordeaux-wijngaarden.


DS, 24-03-2015 (dds)

__________________
"Never argue with an idiot, they'll just bring you
down to their level and beat you with experience." (c)TB