Fortis nu al melkkoe van BNP


BRUSSEL - De spotgoedkope overname van Fortis Bank leverde BNP Paribas liefst 708 miljoen euro operationele winst op in zeven maanden tijd. En dat is nog maar een begin. De komende jaren wordt de Franse bankreus pas echt slapend rijk, waarschuwen rivaliserende bankiers.


Alsof er nooit een financiële crisis is geweest. Dat gevoel krijg je als je kijkt naar de jaarresultaten van BNP Paribas. De Franse bankreus sloot 2009 af met liefst 5,8 miljard euro winst, waarvan al 708 miljoen euro te danken is aan BNP Paribas Fortis (BNPP Fortis). En dat in nauwelijks zeven en een halve maand tijd, want Fortis Bank werd pas vanaf 12mei in de groepscijfers geconsolideerd.

In die korte periode keerde het vertrouwen in de bank echter helemaal terug -BNPP Fortis telde eind vorig jaar 7,4 miljard euro meer aan deposito's- en ontpopte de Belgische bankpoot zich in geen tijd tot de melkkoe van het Franse concern. Want de 708 miljoen euro waarvan sprake, is slechts het topje van de ijsberg en slaat enkel op de operationele winstbijdrage van BNPP Fortis. Het echte voordeel voor BNP is veel groter dan dat.

Dankzij de spotgoedkope overname van Fortis Bank kreeg de Franse bankreus in 2009 ook boekhoudkundig een stevige injectie. Omdat BNP (veel) te weinig had betaald voor haar Belgische prooi, mocht de Franse bankreus voor een belangrijk bedrag aan zogenaamde 'badwill' terugnemen in de boeken. Dat is het verschil tussen de betaalde overnameprijs en de eigenlijke (hogere) boekwaarde van Fortis Bank.

Dankzij deze boekhoudkundige correctie kreeg BNP in het tweede kwartaal van 2009 al 815 miljoen euro in de schoot geworpen, en als je kritische bankiers mag geloven is dat slechts een begin. 'De komende jaren zullen geleidelijk aan miljarden euro's aan badwill ongezien doorgesluisd worden naar de groepswinst van BNP Paribas', zegt een anonieme topbankier. Wat BNP zelf overigens ontkent. 'Er kunnen hoogstens nog enkele kleine aanpassingen komen aan de badwill', klinkt het in Parijs.

Maar dat kan de onrust in België wellicht niet wegnemen. Want de spotgoedkope overname van Fortis Bank door BNP zet de concurrentieverhoudingen in ons land helemaal op hun kop. Nu rivalen als ING, KBC en Dexia door Europa gekortwiekt zijn, dreigt het financieel krachtige BNP de markt volledig te domineren.

Want ook zonder extra 'badwill' blijft Fortis Bank een ware melkkoe voor BNP. Zo verwacht BNP Paribas vanaf 2012 jaarlijks liefst 900 miljoen euro aan kosten te besparen. Dat is 400 miljoen meer dan altijd werd voorgehouden aan de Belgische overheid. Diezelfde overheid staat ook borg voor tal van toxische kredieten en moet 2miljard euro ophoesten als BNPP Fortis haar eigen vermogen moet versterken, bijvoorbeeld als er wereldwijd strengere kapitaalregels komen voor banken. En als kers op de taart betalen de Fransen de komende jaren ook geen cent belastingen in België, want BNP mag de miljardenverliezen van overnameprooi Fortis Bank uit het boekjaar 2008 fiscaal eerst volledig aftrekken.

In Frankrijk rekent men zich dan ook al rijk. Volgens analisten was de waarde van Fortis Bank in november al gestegen van 9 naar bijna 17miljard euro. Een waardecreatie waarvan gelukkig ook de Belgische staat profiteert, want de overheid heeft een belang van 10,8 procent in BNP.


DS, 18-02-2010 (Nico Tanghe)

__________________
"Never argue with an idiot, they'll just bring you
down to their level and beat you with experience." (c)TB