Niemand is echt blij met 'redding' van GM
 

BRUSSEL - De Amerikaanse autoconstructeurs General Motors en Chrysler hebben hun verhoopte noodlening van de overheid eindelijk op zak. Maar daarmee zijn hun zorgen nog lang niet van de baan. Iedereen die van ver of dichtbij bij de productie van de auto's betrokken is, zal moeten inleveren.
Van onze redacteur

Na een kritisch rapport van analist Christopher Ceraso van Credit Suisse, eerder deze week, kreeg het aandeel van General Motors weer een enorme dreun op de beurs. Ceraso waarschuwt dat de herstructurering, die de overheid als voorwaarde meegaf bij haar noodlening, zal leiden tot 'miljarden dollars in verloren waarde en de haast volledige eliminatie van GM's eigen vermogen.' Vooral de autovakbond UAW en de obligatiehouders van GM zouden daarvan het slachtoffer worden, aldus Ceraso. Maar zij zijn zeker niet de enigen. Een overzicht van de betrokken partijen in de onderhandelingen die waarschijnlijk lang en bikkelhard zullen worden.

De schuldeisers

Momenteel heeft General Motors zowat zestig miljard dollar aan schulden openstaan. De overheid heeft al laten weten dat die schuldenberg met zowat veertig miljard dollar moet dalen. In eerste instantie zal GM proberen om de schuldeisers te overtuigen met minder genoegen te nemen dan waar ze eigenlijk recht op hebben. Het argument daarvoor zal zijn dat het beter is om iets minder terugbetaald te krijgen van de schuld, dan helemaal niets als de boel failliet gaat.

Een andere manier is om de schulden om te zetten in nieuwe aandelen, waardoor de schuldeisers mede-eigenaar worden van GM. Maar met de richting waarin de koers nu gaat, lijkt dat geen al te prettig vooruitzicht.

De obligatiehouders

De obligatiehouders (waaronder grote investeringsfondsen) zitten min of meer in hetzelfde schuitje als de schuldeisers. Vooreerst is de kans klein dat ze de afgesproken intresten op hun obligaties uitbetaald krijgen en dus zullen zij daarop moeten inleveren. Bovendien zal hun voorgesteld worden om hun vrij zekere obligaties (zover men nog van 'zeker' kan spreken bij de Detroit Three) in te ruilen voor meer riskante aandelen, iets waar Chrysler ondertussen al mee begonnen is. Als ze daar geen oren naar hebben, zou het faillissement wel eens heel dichtbij kunnen komen.

De aandeelhouders

Als zoveel partijen nieuwe aandelen krijgen, zal de waarde voor de bestaande aandeelhouders flink verwateren. En dat is voor heel wat onder hen een heel goede reden om hun papier dan maar te dumpen. Na drieënhalf uur handel stond de koers van GM gisteren in New York op net geen drie dollar. Dat is ruim 15% minder dan maandag toen er ook al ruim 12% van de koers afging.

De werknemers en vakbonden

Een van de toegevingen waarmee de vakbonden al hebben ingestemd, is het afschaffen van de zogenaamde Job Bank. Dat was een systeem waarin meer dan tienduizend (ex-)werknemers van GM, Ford en Chrysler betaald werden om niet te werken. En dat 'niet werken' mag vrij letterlijk genomen worden: de werknemers moesten nog elke ochtend in de fabriek opdagen, maar mochten dan kruiswoordraadsels oplossen, de krant lezen of een film bekijken. Of gewoon een beetje voor zich uitstaren.

Wie wel nog aan het werk is bij de Detroit Three, zal ook moeten inleveren op vakantiedagen en loon. Naar Amerikaanse normen waren de werknemers bijzonder goed voorzien, met gemiddeld 42 dagen vakantie per jaar. Dat zal naar beneden moeten. Voor het loon zal in de toekomst wellicht gekeken worden naar de condities in de fabrieken van de buitenlandse constructeurs. En die zijn een stuk minder riant dan wat GM, Chrysler en Ford betaalden. Ook de bijpassing van het stempelgeld bij afdankingen (waar de constructeurs traditiegetrouw een jaar lang voor instonden), zal allicht afgebouwd worden. Als het voor de werknemers een troost mag zijn: ook het management zal een flink stuk van zijn loon inleveren. De drie ceo's hebben zelfs al aangekondigd dat ze voor één dollar per jaar zullen werken.

Iedereen

Zelfs met de noodlening op zak en met het fiat van alle betrokken partijen, is het nog lang niet zeker dat Chrysler en (zeker) GM de crisis zullen overleven. Volgens Christopher Ceraso zou GM al tegen het tweede kwartaal van 2009 weer geld nodig hebben. Nochtans heeft de overheid 31 maart als deadline gegeven om te bewijzen dat het bedrijf op eigen kracht voort kan.

Als dat bewijs er niet komt (en de nood aan nieuw kapitaal maakt daarbij zeker geen goede indruk), moet de nu toegekende lening volledig terugbetaald worden. In dat geval mag de laatste werknemer bij General Motors het licht uitdoen.



Frederic Petitjean
Bron : De Standaard

Ik vind het zeer erg dat zoveel mensen moeten leiden door de keuze van een stel hoge pieten. Het is allemaal begonnen in Amerika met de hypotheek crisis. Had men hier voorzichtiger geweest dan was dit allemaal niet zo erg gelopen. Door de bank-rampen zijn heel veel mensen geld kwijt gespeeld. Dus logisch ook dat mensen nu even gaan wachten met herinvesteren in auto's. Hierdoor hebben autofabrikanten het zeer moeilijk ! In de Amerikaanse woestijn staan wel 70 000 Hummers vers van de band die niet verkocht raken. Als je even gaat opzoeken en rekent gaat dit over heel veel geld.